Kommentar, 27.04.2023
Die gute Nachricht vorweg: Multi-Asset Mischportfolien bieten aufgrund geringerer Korrelationen zwischen Anleihen und Aktien endlich wieder entsprechende Diversifikationsvorteile im Vergleich zu sortenreinen Portfolien. Darüber hinaus ist es auch wieder möglich, mit Veranlagungen in täglich fällige Gelder und in Geldmarktinstrumente, positive nominelle Renditen zu erwirtschaften. Allerdings hat diese Entwicklung auch ihren Preis, muss doch mehr als ein Jahrzehnt außergewöhnlich expansiver Geldpolitik „normalisiert“ werden. Aktuell stehen daher vor allem die negativen Auswirkungen einer außergewöhnlich raschen und umfangreichen Zinswende in den USA im Vordergrund. Während ein Leitzinsanstieg von 475 Basispunkten in nur knapp etwas mehr als zwölf Monaten negative Konsequenzen für die Realwirtschaft als sehr wahrscheinlich erscheinen ließ, überrascht das Ausmaß der Instabilität von einigen US Regionalbanken im Zuge dessen einige Beobachter dennoch.